光棒扩产潮无需过度担忧，GPT-5.6发布，持续推荐AI产业链

摘要： 本报告分析了通信行业近期动态，重点探讨光棒扩产对行业供需格局的影响，点评 OpenAI GPT-5.6 发布对 AI 产业链的推动作用，并持续推荐 AI 算力产业链。

行业主线：

1. 光棒扩产不影响短期格局：尽管亨通光电、远东股份等多家公司启动扩产，但由于制造经验不足及产能释放时间较晚（多在明年下半年），短期内供需格局依然偏紧，AI 需求强劲支撑行业。
2. AI 模型迭代加速商业化：GPT-5.6 通过分层阶梯定价降低企业部署成本，且 AI 能力在网络安全和生物医疗领域战略化，将进一步确认底层算力基础设施的扩容需求。

关键变化与分歧：

1. 模型定价逻辑转变：OpenAI 引入 Sol、Terra、Luna 三个版本及分层定价，旨在打消企业客户在复杂业务中部署 AI 的成本顾虑。
2. 前沿技术进展：6G 规范预计 2028 年底就绪，首批商用预计 2030 年；卫星互联网（千帆星座）和量子科技领域融资活跃且获得政策支持。

受益方向与风险：

1. 受益方向：建议重点配置 AI 算力产业链，推荐关注中际旭创、新易盛、源杰科技、亨通光电、中天科技、锐捷网络等标的。
2. 核心风险：国际环境变化、AI 发展不及预期、下游资本开支及需求不足、汇率波动等。