📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为银河证券 7 月金股组合策略会议，核心观点认为当前市场呈现极致的“K 型分化”格局，AI 产业链已成为资金高度共识的主线。会议提出了短、中、长期配置框架，重点关注 AI 算力基建、资源品以及业绩与政策验证的方向。
核心观点：
- 配置逻辑：短期关注美联储鹰派信号及全球流动性波动；中期聚焦 7-8 月中报业绩验证及中央政治局会议的政策预期（尤其是“六网”投资抓手）；长期关注原油价格下行带来的成本利好及景气度兑现。
- 重点布局方向：
- AI 算力与新基建：关注光模块、存储芯片、数据中心、电力设备及商业航天、低空经济等高景气赛道。
- 资源品：基于供给约束及 AI/新能源需求增量，看好铜、金等资源品价格中枢上移。
- 业绩兑现：围绕中报业绩展开配置，筛选具备核心技术卡位和产能对接能力的龙头。
论据支撑：
- AI 硬件：海外云厂商资本开支超出预期，推动存储、半导体材料及 1.6T 光模块迭代。
- 资源端：铜矿资本开支不足导致远期供给弹性受限，AI 数据中心等新兴领域支撑消费韧性。
- 电力设备：全球电网投资进入超级周期，国内输变电招标金额及增速显著提升。
局限性/风险：
- 美联储加息预期导致全球流动性承压。
- 下游需求释放不及预期或材料价格波动剧烈。
- 国际贸易摩擦加剧。