📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周非银行业回顾显示，保险板块估值受资金面影响有所回调，但长期增长潜力及盈利中枢改善趋势未变；证券板块受权益市场交投活跃度大幅提升驱动，中报业绩预期高增。
行业主线：
- 保险行业：人身险保费增长显著，总资产保持稳定增长。看好保单价及保费规模扩张带动的价值重估机会。
- 证券行业：市场日均成交额及两融余额同比大幅增长，直接带动经纪、两融和自营业务景气度提高，成为中报业绩增长主驱动力。
关键变化与分歧：
- 保险端：短期估值回调主要受资金面影响，二季度权益投资预计改善，有望带动利润回升。
- 证券端：IPO发行全面回暖，融资规模同比大幅增长，投行业务收入预期改善。
受益方向与风险：
- 受益方向：投资弹性强的保险公司（如中国人寿、新华保险）、头部券商（如中信证券、国泰君安、海通证券）以及外资回流下的香港交易所。
- 核心风险：利率下行、市场大幅波动、政策落地不达预期、行业竞争加剧。