电力设备行业周报：铜箔景气度持续旺盛，行情有望继续引领

摘要： 本报告为电力设备行业周报，核心观点认为铜箔景气度持续旺盛将引领行情，并对 AIDC 液冷技术、人形机器人量产及锂电、光储、风电、电网等子行业的最新进展、政策影响及高频数据进行了综合分析。

行业主线：

1. 铜箔双向共振：高端电子箔与锂电铜箔协同增长，HVLP 高端品类在 AI 服务器驱动下供需偏紧，加工费具备上行空间。
2. 能源规划指引：受益于《“十五五”现代能源体系规划》，风光装机及新型储能目标明确，行业中长期成长路径夯实。

关键变化与分歧：

1. 锂电需求回暖：海外储能订单集中放量，带动产业链排产回升，中游材料价格进入修复期。
2. 光伏技术演进：高银价驱动贱金属化（银包铜等）替代方案进入量产突破期，头部厂商加速工艺改造。
3. 风电短期承压：1-5 月新增装机规模同比下滑，但长期看好海风及海外出口市场。

受益方向与风险：

1. 受益方向：极薄/高端铜箔龙头、AIDC 散热与储能配套、人形机器人核心零部件、特高压及电网设备厂商。
2. 核心风险：宏观经济波动、海外贸易政策变动、下游需求或技术进步不及预期。