【兴证宏观｜经济脉搏】海外周报：全球科技股承压，金油同跌

摘要： 本周全球资产走势围绕“强美元”与“中东地缘缓和”两条主线展开。美国PCE通胀维持高位，欧央行延续鹰派立场，日元贬值压力显著。整体环境下，风险偏好受压导致全球科技股疲软，黄金与原油价格同步下跌。

核心观点：

1. 美元维持强势：受美国PCE通胀走高及美联储政策预期支撑，美元指数整体呈现先升后稳态势。
2. 风险资产承压：流动性担忧压制风险偏好，全球科技股表现疲软；黄金受美元走强及加息预期压制；原油地缘溢价大幅回吐。

论据支撑：

1. 美欧日货币政策分化：美国5月PCE同比上涨4.1%，加息预期边际降温但仍处高位；欧央行6月上调利率至2.25%且官员释放进一步紧缩信号；日本央行主张加息而政府倾向维持低利率，导致日元接近40年低点。
2. 经济数据表现：美欧日6月PMI走势分化，美国制造业PMI升至55.7（5个月高点），而欧元区综合PMI虽回升至49.5但仍处于收缩区间。
3. 市场表现：纳斯达克、日经225等指数本周出现明显回调，现货黄金与WTI原油价格分别下跌1.7%和6.3%。

局限性/风险：

1. 通胀持续性超预期及全球央行货币政策超预期收紧。
2. 海外地缘冲突反复及贸易政策的不确定性。