稀土磁材行业周报：本周板块估值受压下行，供给紧张下产业链价格保持坚挺

摘要： 本报告分析了稀土磁材行业本周的行情走势、产业链价格及基本面。本周板块估值受美元指数上行及市场风险偏好降低影响而下行，但基本面支撑较强，供应端持续偏紧且需求端缓慢回暖，产业链价格整体保持坚挺，维持行业“增持”评级。

行业主线：

1. 供应端持续偏紧：原矿分离企业产量稳定但增量有限，废料回收供应紧张且受含税问题影响，预计近期稀土氧化物供应端紧张。
2. 需求端小幅好转：终端订单少量增加，7月下游磁材接单情况较前期有所好转，对市场价格形成短期支撑。

关键变化与分歧：

1. 价格走势分化：稀土精矿价格继续上行；镨钕价格在节后补货拉涨后出现回调；镝铽价格表现平稳且坚挺；钕铁硼报价暂稳。
2. 估值逻辑波动：绝对估值受流动性风险担忧及科技板块调整带动而下行，但中长期战略价值和供需支撑使业绩支撑依然存在。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注受益于政策支撑和战略价值的上游稀土资源企业，以及客户结构良好、产能利用充分的下游磁材企业（如金力永磁）。
2. 核心风险：原材料及产品价格波动、下游需求增长不及预期、美国关税政策风险以及国内行业政策风险。