医药生物行业周报（6月第4周）：国产原创疗法迈入新阶段

摘要： 本报告为医药生物行业 6 月第 4 周周报，主要分析了行业周度市场表现，并重点探讨了国产原创疗法在双抗 ADC 和实体瘤 CAR-T 领域的重大进展。

行业主线：

1. 板块表现分化：上周医药生物板块整体收跌 1.47%，但医疗研发外包（CRO）细分板块逆势上涨 12.78%。
2. 国产创新药突破：百利天恒与科济药业分别在双抗 ADC 和实体瘤 CAR-T 领域获得产品上市批准，标志着国内创新药研发从“快速跟随”转向在底层技术层面实现引领。

关键变化与分歧：
国内药企在研发“无人区”获得历史性进展，双抗 ADC 和实体瘤细胞治疗等平台型技术已确立引领优势，打破了行业长期以来对国内创新药仅能快速跟随的标签。

受益方向与风险：

1. 受益方向：建议关注已验证平台有效性且具备出海能力的明星创新药公司。
2. 核心风险：地缘冲突加剧、业务落地不及预期、行业竞争加剧以及药品研发的不确定性。