📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为农林牧渔行业周度分析，重点探讨了生猪养殖的产能去化进程及宠物食品的市场趋势，认为生猪行业处于深度亏损的磨底阶段，但随着库存去化加速，短期内猪价有望触底回升。
行业主线：
- 生猪养殖周期反转：行业目前处于深度亏损状态，但产能去化逻辑顺畅，预计周期磨底后将迎来反转。
- 宠物食品结构升级：618 大促数据显示功能粮、处方粮成为行业新趋势，且宠物食品出口量与金额均保持增长。
关键变化与分歧：
- 去库进程加速：全国商品猪出栏均重下降，二次育肥存栏明显减少，冻品库存率连续三周下降，整体库存压力正在弱化。
- 补栏情绪低迷：断奶仔猪价格“旺季不旺”，价格加速下跌导致补栏意愿低迷，进一步加速了行业产能去化。
受益方向与风险：
- 受益方向：养殖效率与成本控制优异的龙头猪企，以及布局功能宠粮方向的宠物食品公司。
- 核心风险：生猪及肉鸡价格持续低迷、养殖疫情爆发、种业推广或非瘟疫苗研发进度不及预期。