0630 评级日报：潍柴动力、民德电子、聚辰股份投资逻辑汇总

摘要： 本文为 0630 评级日报，汇总了长江证券、东北证券和华安证券对潍柴动力、民德电子和聚辰股份三家公司的最新研究观点，重点覆盖 AIDC 电源、功率半导体及 AI 存储芯片等领域。

核心观点/结论：

1. 潍柴动力：AIDC 电源业务进入快速放量期，大缸径发动机及燃气机组具备对标海外龙头的竞争力，电力板块利润贡献有望持续走高。
2. 民德电子：通过 Smart IDM 模式构建功率半导体生态，受益于 AI 服务器功率密度提升带来的高压 MOSFET、IGBT 等需求增加。
3. 聚辰股份：在车规级 EEPROM 和 DDR5 SPD 领域具备全球竞争优势，且前瞻性布局 CXL 和 eSSD 用 VPD 芯片，构筑 AI 存力优势。

经营与财务要点：

• 潍柴动力：25 年大缸径发动机销量同比增 259% 至 1400 台，电力板块利润达 21 亿元；20M55 燃气内燃机单台价值量有望达 1000 万元。
• 民德电子：广芯微月产出提升至 4 万片/月，良率较高；拟定增募资不超过 10 亿元用于特色高压功率半导体项目。
• 聚辰股份：全球 DDR5 SPD 市场份额超 40%；车规级 EEPROM 覆盖中国 85% 以上自主乘用车品牌。

催化剂与风险：

• 催化剂：潍柴动力与全球头部 CSP 大厂的供货协议执行；民德电子定增扩产进度；聚辰股份 CXL 芯片进入量产。
• 风险：下游需求波动、产能建设进度不及预期、行业技术路线更迭。