📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为金融行业周报，核心观点认为金融股具备战略性配置机会，投资优先级排序为证券 > 银行 > 保险。
行业主线：
- 证券板块：关注 7 月中旬业绩预告，Q2 日均成交额及融资余额维持高位，头部券商利润有望延续高增，目前 PB 估值处于低位，建议把握战略加配窗口。
- 银行板块：央行 MLF 加量投放以对冲季末资金波动，6 月 LPR 维持不变，但下半年降息窗口逐步打开，关注基本面质量好或股息性价比高的个股。
- 保险板块：利润上行确定性高，估值安全边际增厚，且科技保险（如人工智能、商业航天等）业务增长迅速，成为新增长点。
关键变化与分歧：
- 监管影响：跨境股票 TRS 业务暂停新增规模，但基本面影响可控，不改变头部券商 ROE 景气上行的趋势。
- 宏观环境：美国通胀反弹导致降息预期延后；国内货币与财政政策协同发力，侧重结构性工具精准施策以支持实体经济。
受益方向与风险：
- 受益方向：综合实力强的头部券商、基本面优质的区域性银行、以及弹性较强的保险龙头公司。
- 核心风险：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。