📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告解读《新型能源体系建设“十五五”规划》，分析在 2030 年建成新型能源体系的目标下，超 20 万亿投资将驱动能源新质生产力发展，重点关注 AI 能源赛道、燃机产业及可控核聚变领域。
行业主线：
- 政策驱动转型：“十五五”规划锚定 2030 年目标，风电与太阳能将成为电力装机主体，算电协同与储能等 AI 能源增量明确。
- 燃机产业升级：燃机板块在调整后配置价值凸显，预计 2026 年将迎来我国燃机整机出海元年。
- 长期前瞻核聚变：可控核聚变被视为 AI 能源的终极方向，目前产业供应链进展有条不紊。
关键变化与分歧：
- 全球算电协同趋势：微软与雪佛龙的合作协议表明，数据中心对大规模电力供应的刚需正推动高性能电厂建设。
- 国产替代与出海：国内整机企业凭借制造业优势加速出海，但仍面临国际巨头竞争及关键材料瓶颈的挑战。
受益方向与风险：
- 受益方向：燃机整机企业、核心零部件（锻件、叶片）厂商、以及核聚变供应链相关公司。
- 核心风险：燃机核心技术突破难度大、国际竞争加剧、高温合金等关键材料供应不足导致产能受限。