电力设备行业产业周跟踪：十五五新型能源体系政策发布及细分赛道分析

摘要： 本报告对电力设备行业进行了周度跟踪，核心关注《新型能源体系建设“十五五”规划》的发布及其对新能源装机、储能及特高压建设的驱动作用，并详细分析了锂电、光伏、风电、储能及电网设备五个细分板块的边际变化。

行业主线：

1. 政策驱动转型：“十五五”规划明确 2030 年新能源装机占比将超 50%，风光装机目标达 28 亿千瓦以上，特高压跨区建设提速。
2. 细分赛道分化：锂电关注 VC 价格上涨与钠电商业化；光伏处于弱势周期，但下半年有修复预期；风电聚焦海外项目落地；储能由补贴逻辑转向市场化回报考核。

关键变化与分歧：

1. 光伏装机波动：1-5 月装机大幅下滑系去年抢装高基数导致，长期成长逻辑未改，市场分歧在于下半年装机回暖的节奏。
2. 储能经济性要求提高：央企（如国家能源集团）开始要求独立共享储能资本金 IRR 不低于 6.5%，严控低效投资。
3. 技术迭代：宁德时代发布天恒钠电储能系统，商业化进程趋于成熟，预期 9 月国内首批交付。

受益方向与风险：

1. 受益方向：特高压头部设备企业、具备海外产能的变压器厂商、技术领先的光伏组件及辅材龙头、以及储能集成标的。
2. 核心风险：电动车消费复苏不及预期、光伏下游需求走弱、上游原材料价格大幅波动及海外政策风险。