全球资金流动周报第 15 期：全球股基转为净流出，外资逆势流入中国市场

摘要： 本周全球资金流动呈现风险偏好显著收缩特征，股票基金与货币市场基金双双由净流入转为净流出，美股结束长周期流入态势；中国市场则呈现“总量承压，结构分化”的特点，在整体流出规模扩大的背景下，海外资金逆势转为净流入。

核心数据变化：

1. 全球维度：股票基金单周净流出 54.0 亿美元，货币市场基金净流出 231.8 亿美元；债券基金虽维持净流入（162.5 亿美元），但规模环比下降。
2. 发达市场：美国股票基金结束连续 12 周流入，转为净流出 32.8 亿美元；欧洲与日本市场股票资产虽维持净流入，但动能回落。
3. 中国市场：股票基金单周净流出 102.2 亿美元，较上周增加 13.6 亿美元。其中被动型资金与国内资金流出规模扩大。

边际解读/市场影响：

1. 风险偏好收缩：全球微观资金呈现阶段性收敛，股基与货基同步拐点，显示大类资产流动性转弱。
2. 内外资流向背离：中国市场海外资金结束连续 4 周流出，单周净流入 14.3 亿美元，与国内资金的持续流出形成显著背离，出现积极的边际信号。

后续关注与风险：
关注内外资流向背离的持续性；风险点包括数据更新及时性及 EPFR 统计口径调整。