📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次调研聚焦于海博思创（正文提及为海国四川）的平台化成长潜力，重点探讨其在储能与 AI 协同、算力中心共建以及海外市场拓展方面的竞争优势，认为公司具备高成长性且当前估值较低。
核心观点/结论：
- AI 与储能协同：公司通过 AI 优化电力调度和交易策略，将储能与算力中心协同共建，构建从制造到服务的全生命周期闭环模式，提升项目收益和长期竞争力。
- 平台化价值：凭借顶尖技术团队和半导体基因，公司在芯片技术及一体化算力产品方案上具有核心竞争力，致力于成为综合能源服务商。
经营与财务要点：
- 战略合作与技术突破：与宁德时代战略推进电化学储能项目，并在钠电池技术上取得突破，计划落地标杆项目以与锂电池形成互补。
- 市场布局：重点开拓欧洲和北美市场，应对当地能源结构单一导致的电力短缺需求。
- 财务预测：预计 2026 年盈利翻倍至 20.86 亿元，随后仍有 50% 以上的增长空间；动态市盈率约为 15-20 倍，处于低估值状态。
催化剂与风险：
- 催化剂：钠电池标杆项目落地、海外市场大规模放量、AI 训练提升项目收益的实际兑现。
- 风险：海外市场开拓进度低于预期、新型电池技术商业化节奏不及预期。