1月化妆品抖音高频数据解析会议纪要

摘要： 本次会议重点解析了 2026 年 1 月化妆品及保健品品牌在抖音平台的 GMV 销售数据，分析了春节错位影响下的行业趋势、重点品牌的增长情况及其估值空间。

核心数据变化：

1. 整体趋势：1 月份抖音美妆销售数据亮眼，追踪的 14 家公司中 12 家正增长，平均增速达高双位数。
2. 重点品牌表现：
   • 高增速：上海家化（佰草集、玉泽）及贝泰妮（薇诺娜）同比增速均在 100% 以上；毛戈平与林清轩维持大双位数甚至三位数增长。
   • 稳健增长：珀莱雅 1 月同比增长约 20%，优于大盘且处于高基数期。
   • 保健品：若雨辰、青木科技增速较高，其中若雨辰旗下的翡翠品牌表现突出。

边际解读/市场影响：

1. 季节性因素：1 月份高增部分源于春节日期错位（去年 1 月春节，今年 2 月春节）导致的低基数效应。
2. 投资逻辑：认为淡季数据的向好是品牌势能恢复的信号，部分标的（如珀莱雅、上美股份）在经历长期调整后，基本面低基数反转与筹码结构改善共振，具备较大的估值提升空间。

后续关注与风险：

1. 关注重点：关注 618 大促的业绩兑现、珀莱雅新品迭代进度以及跨境保健品政策的落地。
2. 主要风险：跨境政策落地节奏不及预期、短期情绪扰动及个别品牌舆情影响。