📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 Hennes & Mauritz AB (H&M) FY2026Q2 的财务业绩进行了详细分析，整体呈现收入略有下滑但利润保持平稳的态势。
核心观点/结论：
FY2026Q2 实现收入 548.28 亿瑞典克朗（经汇率调整后同比减少 3%），净利润 39.63 亿瑞典克朗（同比增长 0.03%）。毛利率显著提升至 56.62%（同比增加 8.72pct），主要受益于供应链改进、采购成本降低以及降价成本的降低。
经营与财务要点：
- 区域表现分化：南欧（+5%）和亚洲、非洲和太平洋地区（+2%）收入实现增长；而西欧（-3%）、东欧（-1%）及北美和南美（-1%）则出现下滑。
- 门店与渠道优化：截至 2026 年 5 月末，公司门店数量 4038 家，同比减少 128 家。公司计划在 2026 年开设约 90 家新店并关闭约 170 家门店，重点覆盖增长型市场并推进数字化拓展。
- 资产与运营指标：存货经汇率调整后同比减少 10%，现金及等价物同比增加 14.97%。
催化剂与风险：
- 展望：预计 2026 年 6 月销售额与去年同期持平，新店开设及数字化拓展将对全年收入产生积极影响。
- 风险：宏观经济增速放缓、消费者需求不足、行业竞争激烈及地缘政治不确定性。