📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 2026 年中旬美股与港股的走势，重点探讨 AI 基建周期对美股的支撑作用以及港股在低位补涨中的赔率优势，并对全球流动性与美联储政策进行展望。
核心观点：
- 美股主线依然强劲：AI 基建扩张支撑美股，存储硬件掌握定价权，尽管短期波动增加，但中长期趋势向上。
- 港股具备补涨价值：港股目前处于低位补涨区间，安全边际明确，初步预计反弹空间约 15%。
- 资产配置顺序：在全球主要市场中，优先顺序为美股 > A 股 > 港股。
论据支撑：
- 产业端验证：美光财报验证 AI 资本开支未见顶；美股 AI 行情若能扩散至应用与软件端，将引发港股相关权重股的情绪共振。
- 宏观与流动性：全球流动性压力指数虽有跳升但尚未传导至融资成本；预期 2026 年美联储加息概率极低，市场鹰派预期存在反转可能。
- 估值端：恒指约半数成分股已回落至 2022 年 9 月低位，提供明确的心理安全边际。
局限性/风险：
- 资金扰动：SpaceX 纳入纳斯达克 100 指数可能引发权重股集中卖压；美股拟实施 24 小时交易将强化全球资金虹吸效应。
- 宏观数据：非农就业数据若强于预期，可能强化加息预期并对科技股估值构成压力。