📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年 7 月家电排产数据及 5 月零售、出口数据进行跟踪分析，指出空调排产总量仍有承压，但终端销售边际改善趋势明显。
核心数据变化：
- 排产端：7 月空冰洗排产合计 2917 万台（同比 -7.1%），其中空调排产 1395 万台（同比 -13.4%），内销与出口分别同比下降 17.0% 和 11.7%。
- 零售端：5 月空调内销零售额规模环比增长 92.38%，呈现明显边际改善。
- 出口端：5 月家电整体出口金额同比增长 4.4%，但空调出口额同比下降 11.5%，而冰箱、洗衣机、厨房电器增长亮眼。
边际解读/市场影响：
- 内销：消费节点前置带动零售回暖，预计下半年高温天气叠加国补低基数将推动销售持续改善。
- 外销：空调外销承压明显，但地缘局势缓和及品牌本土化运营增厚了经营韧性，需关注三季度出口表现。
后续关注与风险：
- 关注方向：家电出口链（美的集团、苏泊尔等）、MiniLED/MicroLED 产业链（海信视像）、工商业暖通及制冷产业链（冰轮环境、冰山冷热等）。
- 核心风险：宏观政策变化、原材料价格上涨、需求不及预期及国际贸易形势波动。