📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告点评商业航天产业机遇，重点分析可回收火箭发射窗口期的到来及其对低轨卫星星座建设的推动作用，并探讨资本市场对该领域的支持情况。
行业主线：
- 可回收火箭时代开启：预计 2026 年商业火箭由量变转质变，中国有望掌握中型可回收火箭技术，大幅降低发射成本，助力“GW”、“千帆”等低轨卫星星座建设。
- 重点型号技术路径：长征十乙作为商业货运衍生型号，采用“通用芯级+模块化”设计，旨在实现低成本、可复用，服务于空间站货运和卫星互联网组网。
关键变化与分歧：
- 资本市场助力加速：蓝箭航天、中科宇航等企业处于 IPO 问询阶段，信科移动、信维通信通过定增募资，资本市场正加速推动商业航天领域发展。
- 应用场景扩展：商业航天需求正从基础发射向高价值量卫星载荷以及太空光伏等新领域扩展。
受益方向与风险：
- 受益方向：商业火箭环节（弹性最大）、卫星高价值量载荷以及太空光伏相关标的。
- 核心风险：政策推进不及预期、技术推进不及预期、竞争加剧影响。