📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对2026年下半年商业航天行业进行投资策略分析，认为该行业在政策、资本、技术与星座组网需求的多重共振下，已进入规模化落地元年，行业规模将持续高速增长，给予超配评级。
行业主线：
- 市场规模快速扩张：预计2026年中国商业航天市场规模将达3.5万亿元，同比增速有望达到25%，增速快于全球市场。
- 多重驱动力量：国家顶层设计引领、地方政府专项扶持、产业资本加速涌入以及全球频轨资源竞争白热化，共同推动全产业链规模化发展。
- 产业格局演进：国内呈现“国家队主导、民企突围、协同发展”的格局，技术、资金、资质及频轨资源构筑了高行业壁垒。
关键变化与分歧：
- 治理进入规范化阶段：随着《商业航天标准体系(1.0版)》的发布，行业从“野蛮生长”正式迈入“规范高质量发展”新阶段。
- 资本市场通道拓宽：上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，行业迎来IPO元年。
受益方向与风险：
- 受益方向：短期优先关注订单确定性强、技术壁垒突出的上游元器件与材料龙头；中期布局卫星与火箭制造环节；长期关注卫星运营与遥感服务等下游应用。
- 核心风险：产品研制与发射失败风险、核心技术突破不及预期、行业竞争加剧、产业政策变化以及商业化进度缓慢。