📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次交流重点分析 2026 年国产算力的发展趋势，核心聚焦于 CPU、GPU 的性能拐点、超级节点的落地以及网络端交换机芯片的演进。在英伟达 B 系列入华受阻及国际 CPU 价格上涨的背景下，国产算力在 AI 集群和超级节点中的渗透率将显著提升。
行业主线：
- 算力需求与供给失衡：算力租赁市场转为卖方市场，国产算力卡因资金涌入出现涨价，需求从信创领域扩展至 AI 算力集群。
- 技术演进关键点：国产 GPU 在 2026 年迎来性能拐点（如支持 FP8/FP4 格式），国产 CPU（如海光五号）性能逼近国际主流产品，且超级节点将促使算力池化需求增加。
- 网络端升级：国产交换机芯片迈向 51.2T 时代，预计 2026 年下半年规模落地。
关键变化与分歧：
- 应用场景迁移：国产 CPU 不再局限于信创，正成为大型科技公司构建超级节点的关键选择。
- 推理成本与适配：DeepSeek 等大模型厂商通过分时段涨价应对成本压力，且明确在适配国产卡（如昇腾 950）后将下调价格，这将直接拉动国产算力卡的长期需求。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备高性能 GPU/CPU 研发能力的厂商、支持 CXL 协议的内存扩展控制器芯片厂商、以及 51.2T 交换机芯片供应商。
- 核心风险：国产卡适配进度不及预期、大模型推理技术路径突变、国际供应链限制进一步升级。