📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年上半年及 6 月百强房企销售和房地产基本面进行了深入解读，指出市场整体呈现供需缩量筑底、一二手房联动修复的特征。
行业主线：
- 销售端筑底：百强房企销售额累计同比降幅收窄至 14.1%，头部央企（中海、保利等）表现出极强的韧性，市场呈现“强者恒强”格局。
- 供应端显著收缩：6 月新房供应量创除春节外月度新低，整体维持缩量格局，供应下降覆盖所有能级城市。
- 一二手房联动修复：二手房市场表现强于新房，上半年累计成交面积创四年新高；新房成交在核心城市改善型需求的带动下呈底部震荡修复态势。
关键变化与分歧：
- 市场分化明显：二三线城市二手房回暖力度高于一线城市；土地市场呈现“点状火热”，热度高度集中在核心一二线城市的优质地块。
- 投资态度谨慎：尽管部分核心地块出现高溢价，但房企整体投资态度依然审慎，拿地金额预计同比大幅下降。
受益方向与风险：
- 受益方向：核心城市的高品质改善型产品，以及具备强核心城市拿地能力和交付能力的头部央国企。
- 核心风险：季节性淡季导致 Q3 成交规模回落、三四线城市价格波动、整体供应反转进度不及预期。