📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次电话会议涵盖航空、快递、有色金属及石油化工四大领域。航空板块认为市场内需担忧导致股价低估，但需求韧性足且赔率高；快递板块预计二季度业绩增速普遍在50%以上，处于良好布局位置。有色金属方面，铜需求强劲且供需缺口明显，铝价受海外支撑，碳酸锂预计在15万/吨附近企稳。石化方面，原油短期交易地缘风险溢价回吐与供应恢复，中长期关注物流正常化节奏及AI材料卡脖子方向。
行业主线：
- 交通运输：航空板块处于历史估值低位，需求端表现出较强韧性；快递行业二季度业绩预增明显，行业处于业绩驱动的布局期。
- 有色金属：铜供应缺口维持在2%左右，基本面强劲；铝价呈现“内冷外热”，依赖外盘支撑；碳酸锂需求依赖下游补库，关注8-10月爆发点。
- 石油化工：原油价格受美伊关系及霍尔木兹海峡通航影响，短期回吐风险溢价，但物流与油田恢复需要时间。
关键变化与分歧：
- 航空需求：市场对内需悲观导致股价低迷，但实际客座率与票价上涨，需求韧性与市场预期存在分歧。
- 原油供应：市场预期供应快速恢复，但分析师认为油田和航运正常化需3-9个月，价格后续有反弹空间。
受益方向与风险：
- 受益方向：低估值的大型航司及业绩弹性高的中小航司；二季度高增长的快递龙头；供需缺口大的铜业标的。
- 核心风险：地缘政治冲突反复导致原油波动；国内内需恢复速度低于预期；碳酸锂下游补库节奏不及预期。