📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由中泰证券首席策略师及多位行业分析师参与，旨在构建 7 月金股组合。会议认为 7 月市场在重要 IPO（如存储芯片）前将呈现震荡波动，整体风格倾向于“科技扩散”而非向蓝筹切换，建议逢低布局国产半导体、电力设备及中报业绩优异的周期性品种。
核心观点：
- 市场节奏：7 月分为两个阶段，IPO 前大概率区间震荡去杠杆，上市后可能带动科创板及半导体设备冲高。
- 配置逻辑：优先看好国产存储与半导体设备；关注制造业出海（机械、电子设备）及高股息资产；关注 AI 硬件的独立逻辑及互联网大厂的 AI 应用落地。
论据支撑：
- 重点行业逻辑：
- 煤炭与物流：煤炭板块超跌且供需维持偏紧；极兔速递受益于极致降本模式输出及东南亚市场盈利高增长。
- 先进制造：华瑞精密受益于高端刀具国产替代及产品小型化降本；燕麦科技在硅光晶圆测试与光模块封装设备领域有新增长点。
- 金融与互联网：中国财险具备低 PB、高股息及稳健的承保利润；腾讯控股通过混元 3.0 和 AI Agent 布局提速，估值处于历史低位。
- 汽车与机械：重卡行业迎来 8-10 年换车周期及非洲/东南亚基建需求驱动；银龙股份受益于产品结构升级及高铁轨道板放量。
- 医药 CXO：药明康德订单强劲，地缘博弈悲观预期逐步改善，估值具备修复空间。
局限性/风险：
- 宏观消费数据持续疲软。
- 海外 AI 资本开支的可持续性存在分歧。
- 地缘政治波动影响外需及相关标的估值。