📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 AI 算力由训练向推理侧转移的趋势，探讨了国产算力芯片在信创背景下的升级机遇、技术演进路径及全球竞争格局。
行业主线：
- 重心转移：AI 算力投资重心由训练向推理侧外溢，推理芯片需求增速已领先于训练芯片。
- 竞争升维：算力竞争由单芯片性能转向涵盖存储、互联、液冷及软件生态的系统级协同优化。
- 信创升级：国产 AI 芯片正式纳入信创安全认证体系，推动国产智能算力基础设施从“可用替代”向高性能体系演进。
关键变化与分歧：
- 投资规模反超：2024 年起推理基础设施投资规模开始超越训练侧。
- 国产大模型加速：2025 年起国产大模型迭代速度加快，对国产硬件提出了更强的适配需求。
- 技术路径多样化：GPU 仍是底座，但 ASIC 芯片在云端降本和规模化部署中价值凸显。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注昇腾产业链、高性能 AI 加速卡厂商（如寒武纪、海光信息）以及 ASIC 赛道相关公司（如芯原股份）。
- 核心风险：高端芯片供给受限、先进制程产能扩充或良率优化不及预期、大模型商业化落地节奏缓慢。