A股市场周观点：回调之后怎么看

摘要： 本次会议分析了 A 股市场在经历回调后的走势，认为近期下跌主要是高位情绪释放而非产业逻辑破坏，整体看好 Q3 科技行情，建议关注从情绪驱动向业绩验证的切换。

核心观点：

1. 科技方向逻辑未被撼动：尽管市场广度在缩小，但核心科技方向（尤其是半导体、存储）的产业趋势依然强劲，预计 Q3 将随着中报业绩释放，由海外算力和国产算力推动指数突破。
2. 存储资产属性迁移：认为存储可能从强周期商品向 AI 战略资产迁移，且 A 股存储具备国产替代的独立逻辑支撑，优于外围市场。
3. 关注趋势化材料：趋势化材料通胀已从判断升级为事实，下一步核心关注涨价能否在财报中实现向利润的闭环传导。

论据支撑：

1. 宏观数据验证：1-5 月工业企业利润数据显示电子和有色行业增速显著（均超 100%），验证了 AI 硬件方向的业绩支撑及涨价逻辑。
2. 定价模式转变：市场进入“检验持仓逻辑”阶段，具备产业数据支撑的方向在传闻冲击后的修复速度明显加快。
3. 产业端迹象：MLCC 现货翻倍、存储工业缺口及相关扩产迹象证明 AI 硬件产业链景气度未被证伪。

局限性/风险：

1. 广度背离风险：科创 50 创新高与市场整体广度恶化形成背离，需观测上涨个股数能否修复至 2000 只以上以支撑全面进攻。
2. 业绩兑现压力：需警惕纯炒概念的品种在业绩期出现估值回味，关注 7 月能否成功切换至业绩驱动。