📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了亚洲地区的宏观经济走势，认为油价回落减轻了进口国的压力，但美联储鹰派转向导致的美元走强带来了压力。与此同时，AI 驱动的科技资本支出正显著推动部分亚洲经济体的出口增长。
核心观点：
- 资产配置：建议超配日本、韩国、台湾和中国 A 股；看好印度 30 年期政府债券。
- 增长预测：上调印度和韩国的 GDP 增长预期。
论据支撑：
- 能源与通胀：布伦特原油价格从峰值大幅回落，亚洲多数经济体通胀处于可控范围。尽管核心通胀受能源成本传导影响可能上升，但整体正常化进程将较为缓慢。
- 科技热潮：AI 相关资本支出强劲，带动韩国、台湾、马来西亚和新加坡的科技设备出口激增，其中台湾经济增速预计维持在 10% 左右。
- 中国经济：呈现“内弱外强”特征。国内零售销售和固定资产投资萎缩，但出口增长强劲，工业生产受此支撑。同时，人民币国际化进程在加速。
- 货币政策：区域央行整体偏保守。日本已加息，韩国预计 7 月起加息，而印度在抵制加息预期并采取措施支持本币。
局限性/风险：
主要风险点在于美联储的政策转向、AI 投资主题的持续性以及地缘政治（如霍尔木兹海峡）对油价的潜在扰动。