AI 对存储的“贪得无厌”——软件与服务业周度追踪

摘要： 本报告为大摩欧洲软件与服务业周度追踪，重点分析了 AI 对内存需求的结构性驱动、B2B 活动行业的价值评估以及 AI 对软件开发模式的颠覆性影响。

行业主线：

1. AI 驱动内存需求结构性改变：AI 正在从单次提示转向 Agentic 系统（能够规划、调用工具、保留会话历史），显著增加了对上下文存储和检索的需求，使内存需求由周期性转向结构性增长。
2. 软件开发模式重构：AI 编码工具将深度影响开发环节。SAP CEO 指出未来软件开发可能由数据科学家和产品经理主导，传统开发者的需求将降低，强调“质量胜于数量”的雇佣哲学。
3. 学术出版效率提升：AI 正在通过减少流程摩擦（如期刊匹配、审稿人推荐等工具）提升学术出版效率，有望支撑出版巨头的进一步利润率扩张。

关键变化与分歧：

1. 内存需求的性质判定：市场正在辩论当前内存需求波峰是传统的周期性波动，还是由 AI 基础架构建设驱动的结构性转变。
2. AI 对出版业的影响：尽管存在 AI 争议，但短期内 AI 带来的流程增效利好（如缩短出版周期）被认为超过了潜在的负面影响。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备高带宽内存供应能力的存储厂商、能够高效整合 AI 代理工具的软件巨头、数字化转型领先的 B2B 活动平台。
2. 核心风险：AI 商业化落地节奏低于预期、内存价格波动、软件开发人员结构调整带来的组织风险。