📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由华安证券北交所研究首席分析师赵浩主持，重点分析了北交所的 IPO 申报趋势、资金流入情况及整体投资策略。分析师认为北交所目前处于“高质量扩容”阶段，优质供给增加，且资金端随着北证 50 指数增强基金的发行而逐步放量，估值处于历史低位，具备较强的性价比。
核心观点：
- 市场含金量提升：北交所正在进行高质量扩容，新股的科创属性显著增强，特别是半导体、AI 产业链等优质标的持续进入。
- 资金端水龙头开启：6 月北证 50 相关基金发行提速，指增产品的增多将增强对北证 50 指数外优质个股的挖掘能力。
- 估值性价比凸显：北交所整体估值仅为科创板的 3.9 折，流动性处于低位，对于超跌且基本面优异的标的具有较高的修复预期。
论据支撑：
- 供给端数据：6 月受理的 40 家企业中，半导体、AI 及科学仪器类标的较多；新上市企业利润均值显著提升。
- 资金端动态：单月有 6 支北证 50 相关产品发行，且部分产品首发规模超过 6 亿元，超出此前 1-3 亿元的常规水平。
- 策略路径：建议投资者采取“打新获取绝对收益 $\rightarrow$ 布局细分行业龙头 $\rightarrow$ 挖掘非指数成分股超跌标的”的递进策略。
局限性/风险：
- 流动性折价：部分非指数成分股由于流动性不足存在大幅折价，短期修复依赖于政策引导和资金端的实际建仓速度。
- 指数滞后：北证 50 指数调整频率较低，导致高质量新股进入指数存在时间滞后。