商业航天 7 月高景气展望与产业趋势交流纪要

摘要： 本次会议重点讨论了 2026 年 7 月商业航天产业的景气度及其关键技术拐点，认为火箭回收技术的突破将显著降低发射成本，驱动卫星组网规模倍增及星上计算需求的爆发。

行业主线：

1. 火箭回收驱动产业拐点：2026 年 7 月预计长征十号乙与蓝箭航天朱雀三号将同步验证回收技术。一旦突破，将解决低成本、高频次发射瓶颈，推动产业链从“一到多”崛起。
2. 组网规模与应用落地：卫星发射量预计较 2025 年增长 2-3 倍，支撑手机直连、物联网等 ToC/ToB 场景从理论走向商业化落地。
3. AI 与航天共振：进入“AI+航天”时代，星上 AI 模型与算力卫星需求激增，星上计算成为新的增长曲线。

关键变化与分歧：

1. 发射能力从瓶颈变为驱动力：产业核心卡点正从卫星制造转向中型/重型火箭的重复回收能力。
2. 数据处理能力前移：卫星功能由简单的数据采集向实时在轨处理（太空计算）转变。

受益方向与风险：

1. 受益方向：优先配置价值量头部的“国家队”标的（中国卫星、中国卫通、信科移动）及星上计算核心供应商（紫光国微）。
2. 核心风险：火箭回收技术验证进度低于预期、卫星组网速度放缓、终端应用商业化兑现不足。