📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次交流围绕 2026 年中报季前瞻展开，提出“科技扩散”与“周期修复”双主线。分析认为当前市场波动由海外紧缩担忧及科技行业情绪引发，但通胀见顶且就业未过热，预计三季度市场将上涨，建议逢调整买入。
核心观点：
- 周期行业修复：油价回落释放化工成本压力，电子布材料涨价驱动建材板块高增，安监高压导致煤炭供给收缩，供给侧放缓支撑电力电价提升。
- 科技与新材料：AI 硬件维持高景气，存储扩产带动洁净室及上游材料（前驱体、硅微粉等）需求显著增加。
- 交运板块：油运维持高景气，集运在规避关税风险的提前出货驱动下出现阶段性反弹。
论据支撑：
- 化工/建材：布伦特原油回落至 72-73 美元支撑位，利好炼化开工率；电子布预计 7 月平均涨幅提升至 1 元/米或更高。
- 煤炭/电力：5 月全国原煤产量同比下降 1.5%，安监监管由“人治”转“法治”；风电、光伏新增装机同比大幅下降，支撑现货电价环比改善。
- 新材料：存储芯片涨价及扩产确定性强，带动洁净室企业订单量激增，如亚翔集成营收增速强劲。
局限性/风险： 需关注海外 CSP 资本开支压力在 Q3-Q4 显现的风险、地缘政治摩擦导致油价波动以及夏季用电需求不及预期的风险。