端午假期国铁广州局旅客流量及铁路公路行业动态点评

摘要： 本报告点评了2026年端午假期国铁广州局的旅客流量情况，并分析了铁路公路行业的近期市场表现、政策动态及高股息红利资产的投资逻辑。

核心数据变化：

1. 假期客流创新高：2026年端午假期（6月19-21日），国铁广州局累计发送旅客699.2万人次，同比增长1.2%，创历史同期新高。
2. 市场表现波动：本周（6月22-26日）交运板块整体下跌，其中铁路板块跌幅2.86%，公路板块跌幅2.11%。
3. 中欧班列增长显著：中欧班列启用统一品牌10年，年开行量由2016年的1702列增长至2025年的20022列，增长10.8倍。

边际解读/市场影响：

1. 政策驱动盈利：高速公路差异化收费政策的持续推进，有望通过价格杠杆和精准调流，打开高速公路企业的盈利弹性空间。
2. 红利策略延续：在低利率环境及外资通过ETF进入港股铁公基资产的背景下，具备EPS增长支撑的优质红利资产仍具吸引力。

后续关注与风险：

1. 行业风险：关注高铁建设速度不及预期、能源价格大幅上涨导致成本上升、清算政策调整以及其他运输方式的竞争风险。
2. 关注标的：重点关注如皖通高速、京沪高铁等核心红利资产。