📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对能源金属（稀土、锂、镍）的周度市场动态进行了跟踪分析。稀土市场受海外供给受限及AI需求驱动，国内外价差显著走扩，产业整体受益；而锂、镍价格在本周均出现回调。
核心数据变化：
- 稀土：价格走势偏强，氧化镨钕市场均价周上调 3.46%；国内外价差巨大，其中氧化钇内外价差可达 160 余倍。
- 锂：碳酸锂价格下跌，工业级与电池级均价周跌幅约 6%；5 月碳酸锂进口量环比上涨 15.02%。
- 镍：LME 与上期所镍价均下跌 4.2%，合计库存上升 0.5% 至 37.48 万吨。
边际解读/市场影响：
- 稀土：日本氧化钇供应偏紧导致下游出现停供，且 AI 服务器用 MLCC 需求带动镝元素供给趋紧。巨大价差为国内稀土下游企业抢占全球市场提供良机。
- 锂：供给端稳步释放，尽管储能等下游需求维持高景气，但价格大幅回落后，市场以逢低补库为主，追高意愿不足。
- 镍：硫酸镍下游前驱体企业处于年中去库周期，且磷酸铁锂持续挤占三元电池份额，导致高镍材料需求增量有限，拖累现货行情。
后续关注与风险：
- 关注方向：稀土产业链受益标的（宁波韵升、金力永磁）、锂资源自主可控标的（永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业）及镍相关标的（华友钴业、盛屯矿业）。
- 风险因素：全球经济衰退导致消费萎缩、美联储货币收紧压制资产价格、国内新能源及地产消费增速不及预期。