纺服轻工及教育行业周报(26W26)

摘要： 本报告为纺服、轻工及教育行业周报，重点跟踪品牌服饰业绩、地产家居、造纸、金价、出口及医美个护等高频数据，并点评重点公司业绩及动态。

核心数据变化：

1. 公司业绩：波司登 FY26 归母净利润增长 14%；滔搏 FY27Q1 零售及批发业务总销售金额录得低双位数下降。
2. 行业数据：地产新房成交同比下滑；浆价、棉价周度环比下跌；5 月我国总出口同比增长 19.4%，但服装（-4.1%）及鞋靴（-10.4%）出口录得负增长。
3. 电商流水：5 月品牌服饰电商增速普遍放缓，但专业户外品牌（如萨洛蒙、可隆）依然保持较强增长。

边际解读/市场影响：

1. 消费分化：波司登的高增长与滔搏的下滑体现出品牌力与产品定位在当前消费环境下的分化。
2. 产业布局：兴业科技拟通过收购磷化铟业务，快速切入化合物半导体新材料赛道，开辟新业务方向。
3. 外部环境：全球奢侈品巨头亚太区营收表现回暖，但传统轻工产品出口压力依然较大。

后续关注与风险：

1. 关注点：后续关注消费需求回暖节奏、出口数据改善情况及新材料产业化进展。
2. 核心风险：原材料价格波动、行业竞争加剧、终端消费需求低于预期。