📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由中泰证券首席策略分析师徐驰主持，旨在讨论 2026 年 7 月的市场策略及构建“金股”组合。会议认为 7 月市场将呈现两阶段走势：在重要 IPO 之前维持“上有顶下有底”的区间震荡；IPO 后有望带动科创板及相关芯片、半导体设备上涨，推动指数创新高。
核心观点：
- 风格主线：坚持“科技扩散”而非风格切换。优先看好国产算力、存储、半导体设备。
- 配置方向：关注中报业绩较好的电力设备、新能源、有色小金属，以及受益于出海逻辑的工程机械。
- 具体行业逻辑：
- 煤炭/交运：煤炭处于超跌状态，维持供给偏紧观点，看好高成长高股息标的；航空及快递受益于成本改善和出海红利。
- 先进产业：国产刀具进口替代加速，硅光晶圆测试及光模块封测设备进入放量期。
- 非银保险：财险具备业绩支撑和高股息吸引力，估值处于低位。
- 传媒互联网：AI 智能体工具密集发布，模型与应用端有望迎来催化。
- 汽车/机械：重卡内外销周期向上，尤其是外销市场份额提升；预应力材料龙头迎来财务拐点。
- 医药：CDMO 业绩强劲，地缘博弈悲观预期逐步改善。
论据支撑：
- 资金流向：科技 ETF 在调整中仍有资金流入，显示长线资金偏好。
- 宏观因素：美国经济强韧及美元信用修复影响大类资产，驱动制造业出海回归视野。
- 公司基本面：重点推荐标的在量增、成本降低或估值修复方面具备明确逻辑。
局限性/风险：
- 海外 AI 监管扰动及资本开支可持续性分歧。
- 国内消费数据疲弱，影响传统消费品配置节奏。
- 地缘政治波动及监管政策落地对市场情绪的影响。