光纤光缆行业扩产迹象加速研究简报

摘要： 本报告分析了光纤光缆行业近期扩产加速的趋势，重点关注大族激光和合盛硅业等新进入者的产能投资，以及该趋势对行业龙头长飞光纤光缆的影响。

行业主线：

1. 需求驱动强劲：AIDC 基础设施的部署推动了对光纤的强劲需求。
2. 新进入者加速布局：大族激光计划投资不超过 25.2 亿元建设光纤预制棒及合成石英项目；合盛硅业目标年产 3200 吨预制棒。

关键变化与分歧：

1. 技术壁垒依然存在：光纤预制棒领域目前由康宁、藤倉和长飞光纤等传统巨头主导，进入门槛较高。
2. 竞争格局潜在变化：若新进入者能成功研发空心光纤（hollow-core fiber）和多芯光纤等高端产品，将加剧市场竞争，可能对现有龙头的毛利扩张造成压力。

受益方向与风险：

1. 受益方向：短期内，由于供给约束和 AIDC 市场份额增加，长飞光纤有望维持高现货价格并实现利润率扩张。
2. 核心风险：中国电信运营商需求低于预期；AI 网络业务扩张不及预期；新进入者高端产品研发及产能落地速度超预期。