📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次讨论围绕下半年科技投资主线展开，核心观点认为市场呈现“K型分化”，科技资产（尤其是半导体和通信）仍是核心主线，而传统非科技板块受资金抽血效应影响表现较弱。
核心观点：
- 科技主导趋势：坚持科技为核心投资主线，重点关注海外算力（通过通信设备与光模块）和国产算力（芯片与半导体板块）。
- 国产替代加速：受中日关系影响，光刻胶等半导体材料断供将加速国产替代进程，尤其是光刻胶、涂胶显影、存储测试机等细分领域。
- AI应用展望：预计下半年人工智能将在工业AI质检、智能化运维、智能办公及政务、金融、教育等垂直领域有所突破。
论据支撑：
- 行业驱动：全球资本开支持续上行，AI基建投入增加，带动光通信模块需求上升。
- 政策与环境：日本对华光刻胶断供强化了自主可控的必然性；AI存储周期得到财报确认。
- 资金流向：市场资金在科技板块集中交易，形成明显的K型分化。
局限性/风险：
- 宏观波动：美联储加息预期的反复炒作对市场情绪产生压制，增加波动性。
- 应用端挑战：AI纯C端业务盈利模式不明确，B端国内应用场景不足且Agent技术应用尚浅。
- 板块风险：贵金属（金、银）可能已见周期高点，需警惕回调风险。