特斯拉 FSD V14 入华与国产智驾的“Grok时刻”行业深度研究报告

摘要： 本报告分析了特斯拉 FSD V14 入华对国产智驾行业的深远影响，认为这将开启国产智驾的“Grok时刻”，推动物理 AI 的规模化落地。报告深入探讨了特斯拉的 AI 生态飞轮、Robotaxi 迭代，并对比分析了理想、小鹏、华为等国产厂商在 VLA 模型和端到端技术上的进展，最后就产业链核心供应商给出投资建议。

行业主线：

1. 特斯拉 FSD 驱动行业升级：FSD V14 通过底层架构重构实现了从“规则驱动”向“纯数据驱动”的跨越。其入华将通过本土数据中心和训练中心，构建“存储-训练-迭代-推送”的闭环，加速国产智驾的演进。
2. 物理 AI 与端到端演进：行业正朝着端到端大模型（VLA）和世界模型方向演进，旨在统一环境理解、推理决策与行动执行，打通物理 AI 的最后一步。

关键变化与分歧：

1. 技术路径趋同：无论纯视觉还是多传感器融合，行业共识正转向深耕算子优化、模型蒸馏与软硬件极致协同。
2. 商业化窗口开启：Robotaxi 赛道正处于从技术验证迈向规模商业化的关键期，部分国产厂商已实现全栈自研量产下线。

受益方向与风险：

1. 受益方向：卡位 L3 智驾元年的线控底盘（EMB+SBW）供应商；人形机器人执行器（直线/旋转执行器）、结构件供应商；商业航天相关卡位公司。
2. 核心风险：特斯拉 FSD 入华或技术进展不及预期，智能汽车渗透率提升缓慢，技术路线发生重大变更。