📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年 6 月底的农产品市场进行了周度跟踪，涵盖生猪、原奶、肉牛、肉鸡等畜牧品种及玉米、豆粕、白糖、橡胶、棕榈油等大宗农产品。核心观点认为畜牧业正处于产能出清或周期启动的前夜，而大宗农产品受宏观强美元环境及气候因素扰动较大。
核心数据变化：
- 生猪与禽类：商品猪出栏周度均价 9.5 元/公斤（环比跌 0.3%），仔猪价格环比下跌近 10%；白羽肉鸡毛鸡价格 6.82 元/公斤（环比跌 4%），屠宰开工率 74%（环比下降 3.7%）。
- 大宗农产品：橡胶全乳胶价格 16,500 元/吨（环比跌 6.5%）；豆粕现货均价 2,850 元/吨（微跌）；玉米库存维持低位，价格稳中偏强。
- 供给端：能繁母猪存栏 5 月起加速去化；白羽肉鸡海外引种中断，国产种鸡占比升至 30%-50%。
边际解读/市场影响：
- 畜牧周期启动：原奶与肉牛预计 2026 年下半年启动上涨周期；生猪行业因深度亏损且政策引导“反内卷”，产能出清确定性高，具备左侧布局价值。
- 外部扰动因素：强厄尔尼诺概率上修至 60% 以上，可能对橡胶、棕榈油生产造成扰动；印尼 B50 政策有望为棕榈油提供长线支撑。
- 进口成本抬升：澳大利亚与巴西牛肉配额快速消耗，进口成本显著抬升将支撑国内肉类价格。
后续关注与风险：
- 关注点：生猪产能调控落实情况、2026 年下半年原奶与肉牛价格拐点、强厄尔尼诺天气事件对主产区的实际影响。
- 核心风险：夏季消费淡季需求低于预期、强美元环境持续压制大宗商品估值、国产种鸡生产效率提升不及预期。