领益智造精密制造AI布局交流纪要

摘要： 本次会议主要讨论领益智造在 AI 时代的战略布局，包括液冷散热、电源管理、人形机器人及消费电子业务的进展，并分享了公司在港股 IPO 后的资本运作方向及 2030 年长期财务目标。

核心观点/结论：

1. 战略转型 AI 驱动：公司目标到 2030 年 AI 相关收入占比提升至 60%-70%，营收目标调高至 3000-4000 亿元。
2. 资本运作加速：计划将港股 IPO 募集资金（约 60 多亿元人民币）全部用于 AI 领域并购，重点方向包括光通信上游、服务器整机及数据中心整体解决方案。
3. 业绩拐点出现：预计 Q2 为业绩拐点，Q3、Q4 将进入高速增长期。

经营与财务要点：

1. 液冷业务（利敏达）：具备极强的研发与测试能力，是英伟达（NV）核心供应商。目标 2030 年收入 500 亿，计划年底前将持股比例提升至 51% 以上。预计 Q3 量产，Q4 收入加速。
2. 人形机器人：与 Figure、英伟达及某万亿美金美股公司深度合作。其中 Figure 订单量大幅提升，且获得某美股巨头独家硬件联合开发订单。预计明年收入可达 50-100 亿元。
3. 消费电子：看好苹果全年销量（预计 2.5-2.6 亿部），公司在折叠屏结构件领域具备单机价值量优势，且在 VC 散热等新项目中取得进展。
4. 电源业务：主攻 PSU 和 BBU，已进入北美大客户服务器电源供应链，预计明年迎来快速增长。

催化剂与风险：

1. 催化剂：液冷产品 Q3/Q4 的放量兑现；AI 相关并购项目的落地；人形机器人量产节点突破。
2. 风险：AI 业务量产节奏低于预期；北美大客户需求波动；海外产能建设进度不及预期。