📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 2026 年中锂电行业的景气度及钠电产业化机遇。整体来看，新能源车与储能需求持续增长，特别是海外市场强劲，推动行业进入利润修复周期，同时钠电有望在 2026 年迎来大规模量产。
行业主线：
- 需求双轮驱动：国内新能源商用车（尤其是重卡）渗透率提升，海外市场出口量大幅增长；储能领域受政策及能源价格驱动，全球装机增速预计在 30%-50%。
- 钠电产业化临界点：2026 年被视为钠电池从技术验证走向大规模量产的关键年，凭借资源丰富和成本优势，将在储能、低速电动领域实现显著渗透。
关键变化与分歧：
- 利润结构分化：产业利润正向上游集中，具备一体化布局的龙头企业抗风险能力强且维持较高毛利率，而中小型厂商成本传导受阻。
- 技术路径演进：铁锂向高压式产品演进，三元材料依赖出口和工业化修复，钠电则在低温性能和安全性上展现差异化优势。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注高压石铁锂、高石墨化自给率企业、具备海外高毛利订单的隔膜厂商以及布局硅基负极的企业。
- 核心风险：行业竞争加剧、下游需求波动、宏观经济影响及钠电量产进度不及预期。