科达利投资价值与机器人业务分析交流纪要

摘要： 本次会议重点分析了科达利的投资价值，认为公司在锂电壳体主业保持稳健增长的同时，机器人业务作为“第二增长曲线”具备极高的估值弹性。

核心观点/结论：
公司被定义为能穿越周期的长期主义公司，预计未来2-3年维持20%-30%的增长率。主业全球市占率约30%，机器人业务通过平台化布局（谐波减速器、直线关节、灵巧手）已进入落地阶段，有望在物理AI趋势下实现突破。

经营与财务要点：

1. 主业稳健：电子壳体业务通过工艺升级和全球化布局（在美、欧、泰设有基地）增强竞争力，支撑公司基础增长。
2. 机器人业务进展：核心产品谐波减速器已在泰国落地规模化供应，通过合资公司对标全球顶尖技术。
3. 财务预测：预测公司2026年净利润可达30亿元，当前估值具有吸引力。

催化剂与风险：

1. 催化剂：机器人量产数据的实际兑现、物理AI应用在工厂端形成正反馈、海外产能爬坡。
2. 核心风险：特斯拉机器人量产节奏低于预期、谐波减速器等核心零部件行业竞争加剧。