📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次调研聚焦于钧达股份的传统主业恢复及新业务（太空光伏与商业航天）的突破性进展。
核心观点/结论：
公司主业N型电池片预计全年扭亏为盈，受益于较高的出口比例和价格优势。新业务方面，太空光伏的CPI膜和钙钛矿技术取得关键突破，并正处于在轨测试或量产准备阶段；商业卫星布局通过算力卫星计划，旨在从单纯的卫星制造向高利润的太空数据运营服务转型。
经营与财务要点：
- 主业经营：N型地面电池片拥有40GW产能，出货量稳定在30GW。受益于海外市场与国内的价格差，预计全年业绩增长50%以上，实现扭亏为盈。
- 太空光伏新业务：CPI膜已通过在轨验证，寿命5-8年，预计明年量产，初步定价1000美元/瓶；钙钛矿电池转换效率20%以上，计划年内完成产品运行并进行价格测试。
- 商业航天布局：通过收购民营卫星公司及与相关机构合作，规划部署1000颗算力卫星，提供太空数据订阅服务。
- 海外产能：土耳其工厂已投产且符合美方价值增加量要求，预计今年贡献数千万净利润，进一步提升海外出口占比。
催化剂与风险：
- 催化剂：CPI膜与钙钛矿电池的量产落地、算力卫星的规模化部署、土耳其工厂达满产。
- 风险：新产品在轨验证结果不及预期、商业航天项目订单兑现节奏较慢、国际贸易政策波动影响海外产能价值。