小金属行业双周报：稀土价格持续反弹，宏观扰动推动锡价调整

摘要： 本报告对稀土、钼、钨、锡、锑等小金属品种的近两周价格变动及供需情况进行跟踪分析，整体呈现稀土、钼价上涨，而钨、锡、锑价调整的态势。

核心数据变化：

• 稀土：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格普涨，涨幅在 4.03% 至 6.39% 之间。
• 钼：钼精矿与钼铁价格小幅上涨，涨幅约 2% 左右。
• 钨：黑钨精矿与仲钨酸铵价格下跌，跌幅在 2.88% 至 4.38% 之间。
• 锡：SHFE 与 LME 锡价同步下跌，跌幅在 5.09% 至 5.67% 之间。
• 锑：锑锭与锑精矿价格大幅下跌，跌幅均超过 10%。

边际解读/市场影响：

• 稀土与钼：受供应端偏紧支撑，价格维持强势或高位震荡，但需关注下游采购意愿及钼铁现货的倒挂风险。
• 钨：经历阶段性补库后进入区间震荡，产业链库存结构转向低位，中长期关注三季度供需结构优化。
• 锡与锑：锡价主要受美国宏观经济数据强韧及美元走强导致的系统性去估值影响；锑价则因终端采购观望态度明显，需求改善缓慢导致价格调整。

后续关注与风险：
后续关注小金属品种的供需结构优化、宏观经济走势及终端需求兑现情况。核心风险包括宏观经济波动、下游需求不及预期及进出口政策变动。