机械行业研究：看好半导体设备内外共振，关注农机、机器人视觉板块

摘要： 本报告为机械行业周报，核心观点看好高端制造新周期下的国产机器视觉、农机以及半导体设备方向。

行业主线：

1. 机器视觉：作为高端制造业最大公约数环节，受益于 AI 催化下的资本开支需求，尤其在半导体精密检测和高端工业 3D 检测场景将迎来量价齐升。
2. 农机领域：大马力拖拉机需求结构性提升，受益于农业集约化和高标准农田建设，5 月内销数据超预期。
3. 半导体设备：呈现“内外共振”态势，国内存储厂扩产保障需求，且海外设备交付周期拉长，国内厂商迎来出海窗口期。

关键变化与分歧：

1. 半导体设备逻辑演进：板块有望从单纯的“国产替代”进阶为“全面出海”阶段。
2. 景气度分化：通用机械与工程机械景气度向上，铁路装备与燃气轮机稳健，而船舶行业下行趋缓，油服设备底部企稳。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注机器视觉厂商（奥普特、埃科光电、凌云光）、拖拉机龙头（一拖股份）及半导体设备相关标的。
2. 核心风险：宏观经济波动导致资本开支不足、原材料价格波动以及贸易保护等政策变化风险。