📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年机械行业进行中期策略分析，指出行业呈现“内弱外强”特征，建议全面拥抱 AI 产业链。AI 驱动的设备迭代（PCB、半导体、光通信）、能源基建（AIDC 发电与液冷）以及人形机器人成为核心增长引擎，而传统工业品则依赖出海基本盘。
行业主线：
- AI 产业链驱动：AI 算力迭代带动 PCB 设备半导体化、光通信设备自动化率提升及半导体封测设备需求增长；同时 AIDC 发电与液冷散热迎来从 0 到 1 的突破。
- 传统板块修复：船舶行业进入量价齐升周期，订单储备充足；工程机械在海外市场保持韧性，国内需求在矿机国产替代和电动化趋势下寻找新增长点。
关键变化与分歧：
- 需求结构 K 型修复：传统基建与地产投资疲软，但泛 AI 及上游资源品投资意愿显著改善。
- 技术路径演进：PCB 工艺向 mSAP 半加成法切换，半导体封装向玻璃基板演进，人形机器人进入量产定型关键期。
受益方向与风险：
- 受益方向：高阶 PCB/半导体/光通信设备商、AIDC 能源管理与液冷厂商、全球化布局的船舶与工程机械龙头、特斯拉产业链人形机器人供应商。
- 核心风险：下游投资需求回落、行业竞争加剧、原材料成本波动。