📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 2026 年中期机械行业的发展策略，指出当前行业呈现“内弱外强”的需求特征。核心观点是坚定拥抱 AI 产业链，认为机械行业与 AI 底层制造紧密相连，涵盖半导体/光模块/PCB 设备、AIDC 发电与制冷以及人形机器人应用；同时建议关注以出海为基本盘的传统工业品领域。
行业主线：
- AI 驱动制造升级：PCB 设备逐步半导体化，mSAP 工艺驱动量价齐升；半导体设备受益于存储与先进制程扩产共振；光通信设备受自动化率提升及 1.6T 迭代驱动需求陡峭。
- 能源与散热革命：AIDC 发电进入上行周期，燃气轮机受限于热端部件产能导致供需缺口显著；液冷渗透率随 NVIDIA 高端 GPU 放量而快速提升，正经历从 0 到 1 的突破。
- 传统板块底部修复：船舶行业迎来量价齐升周期，订单充足且价格回升；工程机械在海外需求共振及电动化转型中寻求增长。
关键变化与分歧：
- 需求 K 型修复：泛 AI 及上游资源品投资意愿强，而地产与基建投资增速低位，内需呈现结构性分化。
- 技术路径演进：玻璃基板先进封装有望在 2028 年量产，挑战传统有机基板；人形机器人 Optimus V3 预计 2026 年 Q3 量产，产业进入去伪存真阶段。
受益方向与风险：
- 受益方向：AI 链条相关设备厂商、AIDC 发电供应链、液冷系统集成商及具备全球竞争力的传统机械龙头。
- 核心风险：下游投资需求回落、行业竞争加剧导致盈利受损、原材料成本波动。