📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为机械设备行业跟踪周报，重点分析了 AI 驱动下的半导体设备、PCB 产业链、科学仪器以及工程机械与船舶动力等领域的投资机会，强调国产替代与技术升级带来的价值量提升。
行业主线：
- 半导体设备：AI 需求驱动先进逻辑与存储（尤其是 HBM）扩产，国产存储厂商份额提升带动前道设备（刻蚀、薄膜沉积）放量，国产化替代进程加速。
- PCB 产业链：AI 硬件升级推动 mSAP 工艺应用边界拓宽，带动高精度钻孔、电镀、LDI 等设备需求升级；高端棒材与 HVLP 铜箔、电子布等原材料面临国产替代机遇。
- 工业设备龙头：工程机械受益于国内外需求共振回暖及矿机成套化；船舶动力受益于造船周期上行及 AIDC 燃机需求。
关键变化与分歧：
- 技术路径演进：1.6T 光模块推动测试仪器精度提升，具备自研芯片能力的国产测试仪器龙头有望突破海外垄断。
- 供应链风险与机会：住友棒材断供风险虽收窄，但长期看高端棒材国产化仍是大势所趋。
- 新增长曲线：蓝思科技在 AI 端侧、人形机器人及液冷服务器领域多点布局；中国动力探索“船改燃”以应对 AIDC 缺电需求。
受益方向与风险：
- 受益方向：前道平台化设备商（北方华创、中微公司）、PCB 设备国产化标的、工业汽轮机与船用发动机龙头、以及 AI 硬件供应链相关公司。
- 核心风险：下游固定资产投资不及预期、行业周期性波动、地缘政治及汇率风险。