📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次资料对电新行业多个子板块进行观点更新，核心逻辑在于 AI 数据中心对电能质量的需求驱动储能爆发，以及锂电产业链的周期性拐点。同时分析了美国 FERC 新政对储能市场的潜在影响、英伟达 Rubik 架构推动的电源升级，以及欧盟储能政策的量化目标。
行业主线：
- AI 电能质量驱动：AI 数据中心需求从“缺电”转向“缺电能质量”，储能成为解决功率波动的核心，美国 PJM 区域及 FERC 新政将推动大量储能订单落地。
- 锂电周期修复：锂电产业链预计在 2026Q3 进入旺季，碳酸锂价格有望在 8 月迎来上涨拐点，量利齐升驱动业绩改善。
- 技术架构升级：英伟达 800V 电源架构升级将带动 HVDC、SST 及板载电源等新技术在 2026 年下半年加速渗透。
- 半导体材料国产化：半导体石英材料和高端感光干膜在国产替代背景下取得标志性客户突破。
关键变化与分歧：
- 需求逻辑切换：市场关注点从单纯的电力基建短缺切换至电能质量管理，储能的角色从辅助变为必需。
- 政策量化明确：欧盟《储能三方协议》明确了 2030 年 200GW 的部署目标，显著提升了市场对欧洲工商业储能增速的预期。
受益方向与风险：
- 受益方向：AI 数据中心配储、工商业储能、800V 电源组件（HVDC/SST）、半导体石英材料、高端载板干膜、以及电网设备出海标的。
- 核心风险：供应链瓶颈导致项目延期、下游需求波动、政策落地节奏低于预期。