📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年汽车行业进行中期策略分析，认为行业整体稳中向好，结构持续优化，海外出口增长强劲。核心观点认为新能源汽车渗透率已突破 60%，行业正处于智能化加速落地、人形机器人商业化元年以及低空经济进入增长期的关键节点。
行业主线：
- 整车市场结构优化：自主品牌市占率大幅提升，出口成为拉动产销的重要力量，新能源车维持高增长。
- 零部件升级路径明确：电动智能化驱动内外饰价值量提升，轻量化（铝/镁压铸）与高阶智驾（端到端大模型）成为核心成长赛道。
- 前沿领域产业化：人形机器人向“世界模型”演进，低空经济在政策护航与空域开放下由示范试点转向商业化运营。
关键变化与分歧：
- 智驾技术跨越：行业正从 L2 辅助驾驶向 L2+ 及端到端大模型跨越，特斯拉 FSD 与华为 ADS 持续引领技术迭代。
- 机器人形态演进：人形机器人大脑定义从 VLA 模型升级为能预演物理规律的“世界模型”，2026 年被视为商业化元年。
- 低空经济闭环：载人 eVTOL 完成“四证”闭环，运营合格证（OC 证）的落地标志着商业化进程实质性开启。
受益方向与风险：
- 受益方向：强势自主品牌整车、高端智能座椅与车灯供应商、轻量化压铸龙头、具身智能产业链及低空物流领军企业。
- 核心风险：行业内卷竞争加剧、汇率波动导致业绩波动、智能驾驶及机器人新技术进展不及预期。